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宜信财富私募股权母基金:疫情对被投企业有什么样的影响?

 

他是互联网投资界的“不老松”,见证了中国互联网20年来的的兴衰沉浮。他是李彦宏曾经的投资主帅,为期操盘了投资去哪儿、爱奇艺等优质项目。

他是投资人里的创业者,创业者里的投资人,对创业者多了一份理解。他是熊晓鸽、周全、包凡等人的多年好友,知交无数,资源丰富。

他就是:襄禾资本创始人、原百度投资并购副总裁汤和松。

本期直播,邀请襄禾资本创始人汤和松做客为我们解析TMT投资。

嘉宾简介

汤和松

汤和松,清华大学电机系学士和经济管理学院硕士学位,美国芝加哥大学商学院MBA、哈佛大学公共管理硕士(MPA)。原百度公司副总裁、企业发展部总经理,全面负责百度战略投资并购业务。汤和松自2009年加入百度,在过去几年负责操盘了包括91无线、去哪儿、爱奇艺、PPS、糯米等在内的一系列在行业有重大影响的投资并购案例,是中国操盘过亿级美元项目最多的战略并购高手之一。

Seungha Ku

韩国籍人士,常驻香港,美国宾夕法尼亚大学经济学学士学位毕业。负责离岸私募股权投资,多年来评估超700个私募股权投资项目,管理超过10亿美元的基金和跟投项目。加入宜信前,曾在瑞士信贷、麦格理工作。

以下为直播精彩摘要:

Seungha Ku:疫情对被投企业有什么样的影响?

汤和松:

利差的一面:

第一,直接冲击餐饮、娱乐、旅游等线下企业,也就是说线下为主的业态投资,基本上受到了巨大的冲击。

第二,对中小企业,尤其是小企业冲击很大。因为小企业往往现金流储备不是很多,虽说有疫情问题,但他们的成本还在。

第三,对出口业务是会有影响的,也就是说由于在这次疫情中,如果一段时间之内供不上货,国外企业会寻找替代的出口供应链,转移一些采购单子,并且永久地转到其他地方去,这个我感觉到,尤其在出口导向型的供应链下游的我觉得是有实质性的影响的。

另外,我们投的一些公司,比如说企业服务类的,如神策数据、光远数据,做大数据这些公司,短时间受影响,但总体影响不大。因为企业客户总体来讲他们年度的预算还是在那边的,他们该做的事情还是在那边。

利好的一面:

第一,在线教育。在线教育这个领域总体来讲偏好,因为这次疫情做了一次获客,而且获客成本大大降低了,很多家长包括孩子在网上去搜索,去打听在家里学什么、什么课程比较好,所以获客成本降低了。

获客了以后,完课率大大增加,都是做品牌与做用户习惯培养的一次机会。我以作业帮为例。前一阶段推出一个网上免费课,免费课的注册用户量到了接近3千万左右,这个数字基本在国内是遥遥领先的在国内。

第二,生鲜电商。生鲜电商在2018年下半年到2019年上半年是比较热的一个话题,这个行业本身在做整合。这次疫情对生鲜电商来讲是巨大的推动。

我们也投了两家生鲜电商,疫情对生鲜电商也是有利有弊。有一家在苏州,他们的特点是团购,也就是各个社区开团。春节以后回来,复工率大概60%到80%,但是原来每个小区的订单量明显是升高的,也就是我们叫渗透率明显是上升的。

我们另外一个项目是在武汉的,受到很大的冲击。但是总体来讲对生鲜电商是个比较好的教育过程。

Seungha Ku:疫情对您的投资方向、策略有没有产生变化?

汤和松:我们投资的方向不变,互联网、互联网+,大数据、人工智能,企业服务以及消费不变,我们觉得这是长远的方向。

目前受到影响的制造业、旅游、消费、餐饮本身也不是我们投资的核心,所以我们暂时来讲我们投资大的战略是不变的。在战术上是有些小的调整,主要是两点:第一就是原来一些比较不错的企业,融资的时候,开玩笑讲他们比较高傲,自我感觉比较良好,比较高冷的企业,可能会遇到现金流的压力,可能他们融资结构对投资人的开放强度会打开。

所以我跟我们的同事都列了一个清单,我们接触过的企业,过去一年觉得很不错的,但是他们暂时不想融资的,或者融资态度比较封闭的,我们赶紧去跟他们接触,感觉有机会。

第二个,我们谈判的估值,这是需要调整的。我们会根据新的尽调看疫情对企业业务的影响,可能会重新谈一下他们的价格。原因在于疫情总体来讲对整个资产是有影响的。

主持人:襄禾资本主要投资的基本是互联网,还有线上企业,现在有没有考虑医疗健康消费类企业?

汤和松:医疗健康行业基本上有四类:第一类是医疗服务,包括诊所、医院;第二是医药方面,包括生物和药制品;第三类是医疗器械;第四类是IT医疗的软件。

这四个方面当中,襄禾资本一直是比较明确的,医疗服务、医疗机械、医疗制药我们都不涉及,原因在于这个领域不是我们擅长的。但医疗跟IT结合,医疗跟软件和人工智能的结合,这是我们一直在看的。

我们在前两年做了这个行业的战略分析,基本上所有的公司我们都见过,包括好大夫、丁香医生这些我们都见过,我们一直没有投这个领域是因为没有找到很好的标的公司。这个行业没有大的公司,我们还在观察。

虽然这个领域一直没下手,但人工智能、大数据跟医疗结合是个方向,我们在人民币基金当中投了两个公司,其中一个叫推想科技。推想科技是一家人工智能医疗影像诊断系统服务商,这个公司做得很不错,他们跟很多三甲医院合作,做了读片的功能,这个是有实际价值的。

Seungha Ku:投资者如何配置资产,如何抓住好的投资机会?

汤和松:第一,我个人感觉医药方面,公共卫生方面还是有机会的。我觉得疫情以后中国应该反思公共卫生系统包括医疗方面的某些改进。

第二我觉得旅游、餐饮、消费这些行业,如果有合适的机会我觉得可以考虑投资的,因为疫情的冲击我们有抄底的机会。但是我不建议做短时间的机会性的投机,而是要走长线的布局。

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